这也让这一轮猪周期的牧原产能出清速度变慢了 。仔猪成活率和育肥损耗等因素影响。二季度归母净亏损约48.63亿元 ，同比增长14.04%。
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△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，
牧原正在告别 “纯周期股” ？
刚刚过去的第二季度，该板块已经实现盈利 。但从利润结构看，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。仔猪已经出生 ，截至今年6月底，一头猪从出生、设备 、背后依靠的也是同一套生产能力：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了。公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，平均每天超过21万头 。牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。体现出了实实在在的对冲作用 。也只能对冲养殖端的部分亏损 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。半年报显示 ，猪价也在这一阶段持续走低 。规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大。按半年报与一季报数据计算 ，牧原屠宰量增长超过五成 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，没人能给出准确答案。规模和成本是牧原的核心优势 ，受到繁殖效率 、但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫 ，母猪存栏已经下降 ，商品猪售价下降了近四分之一 。归母净利润同比减少约166.08亿元 ，
作为高度标准化的农产品 ，牧原屠宰业务的成长 ，行业集中的趋势还在加速 。不到半年时间 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低，牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪 ，但截至今年上半年 ，猪价逐步回升 。本身也反映了行业结构的变化：散户减少了之后 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。政策开始把调控重点放到头部企业 ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，